第一六四章 历史性的判决
“保时捷赢了”
罗德尼.琼斯匆忙地跑进索罗斯的办公室，手里挥舞着一张纸，大声地喊道，“就在几分钟前，欧盟法庭宣布了保时捷控告大众法的结果。保时捷方面获胜了”
在二战时，大众汽车曾经被政府征召，后来虽然归还给私人，但下萨克森州政府还是保留了的股份。为了防止本国的汽车业被外国公司收购，当时的德国政府在1960年专门为大众公司量身定制了一部法律，即大众法。该法律规定，在持有大众公司的股份低于20时，投票权利按照实际持有的股份来计算。而一旦超过20时，不管超过多少，实际投票权也只有20。
当然，想要突破这个桎梏，这部法律也规定当持股人拥有80以上的股份，这条超过20而不能完全行使投票权的权利将作废。但是基于大众公司对下萨克森州政府的重要性，无论在什么时候下萨克森州政府都不会放弃手中的股权，而他们的股权恰恰有，这意味着无论如何，其他财团都不可能持有超过80的股份。
有了这一部法律，大众公司根本不怕任何形式上的收购。但是保时捷早就对大众汽车觊觎许久，哪里又会被这样一条不公平的法律所束缚。在06年，他们果断地向欧洲法庭起诉，指控大众法违背了欧盟的反垄断法。因为反垄断法在经济法中的地位类似于宪法在众多法律当中的地位，是法中之法，所以一旦胜诉的话，这意味着大众法就无法再继续保护大众公司。
正是有了保时捷公司诉讼大众法的举动，才让市场意识到保时捷公司对大众公司有觊觎之心，这又引出了欧美对冲基金的广泛关注。
经过时长高达两年的诉讼，欧洲法庭终于做出了终审判决，宣布保时捷一方获胜。这意味着在法律层面，保时捷公司为收购大众公司扫除了一个巨大的障碍。
“放轻松点，罗德尼。这可是一件好事啊”索罗斯脸上一点波澜都没有，完全是一副尽在掌握当中的架势，“这件事并不出乎市场的预料。在此之前，媒体的风向已经说明了一切。大众法的确是部不公平的法律，是时候该废除这样的法律了。”
“可是这么一来，我们的空头头寸就危险了”看到索罗斯如此平淡的反应，一如既往的无动于衷，罗德尼.琼斯真的是急了。“40亿欧元的头寸押注在大众股票的空头上，这个数字实在是太大了。我总有一种心惊肉跳的感觉，似乎要有什么事情发生，这让我感觉非常不好。”
“放轻松点，伙计”索罗斯直勾勾地看着罗德尼.琼斯，忽然一笑，“罗德尼，或许你还不知道，德国还有另外一部法律制约着保时捷公司的收购呢。”
罗德尼.琼斯在量子基金当中担任着宏观策略师和经济学家的角色，这意味着他的眼光一直盯在宏观数据和各国央行、政府身上。而对于某一家公司关注甚少。这一次如果不是欧洲法院的判决，加上量子基金堵上20的资金在单支股票上，他的眼光也不会关注到大众公司的收购案上。
因此在微观上，他有所不知也就很正常了。
“哦，到底是怎么回事”
此时的罗德尼.琼斯也没了刚开始的慌乱，拉了一把椅子坐了下来，耐心地等着索罗斯的解释。
“德国的公司法规定，对一家公司的控股权达到75，即取得该公司的控制权，就是我们的绝对控股权。和我们不同的是。他们要整整多出25的股份。而且还和我们不同的是，他们的收购要约触发的起点是30。这也意味着，在30到75之间，足足需要收购45的股份。”
“除去下萨克森州政府20的股份。市场上流通的大众公司股份只有80，只要现任的大众公司管理层保持住5以上的股份，保时捷家族就不会绝对控制大众公司，这一点毫无疑问。但这是极端情况。如果真发展到这一地步的话，现任的ceo费迪南德.皮耶希肯定会被彻底赶出董事会。因此不管怎么样，支持皮耶希这一方的股东肯定会保留超过5以上的股份。”
“另外还有最为重要的一个问题。即钱要收购45的大众股份，保时捷家族能拿得出来这么多的现金吗我想大众集团肯定不会愿意以股票交换的方式来进行交易，所以现金的储备就显得至关重要。自从年中开始，保时捷家族就宣称要收购超过五成的大众汽车股份。但是到目前为止，他们还没有完成这一目标，甚至才完成了一半。我想到了这个时候，由于受到收购消息的影响，大众股价疯狂一样上涨，这让保时捷的收购成本上涨了不止50，应该是远远超出了他们的预期。所以他们要不是继续拆借资金收购，要不就放弃收购。”
“继续拆借资金收购，想要完成最后的35，这个资金量放眼整个欧洲甚至全世界，恐怕也没有多少人能够支持他们。就算真的有财团强势介入，在保时捷的股份达到一定地步时，我们依然能够从容地离场，最多亏损一部分的资金。但如果他们支撑不下去的话，到时候目前明显虚高的大众股价肯定会出现下跌式的调整，我们的机会就这么来了”
“简单来说，这是一个必赢的局面”
索罗斯耐心地解释了一番之后，再看向罗德尼.琼斯时，一脸的得意，“罗德尼，现在你明白我为什么在这桩收购案上投入如此多的资金了吧。相信除了我之外，其他的对冲基金也意识到了这一点，所以才会蜂拥而入的。”
“可是之前钟石出现在保时捷家族的晚会上，这又代表了什么”罗德尼.琼斯心头上的一块大石终于落地，不过另外一个疑问很快就涌现了出来，“难道说他是打算给保时捷家族提供资金如果是这样的话，那保时捷还真有可能成功收购大众汽车。”
“关于这一点。我就不知道了”
索罗斯眉头一皱，随即就慢慢地舒展开，“不管这个小家伙去是干什么的，最终的情况还是落在这两种情况当中。不过现在看来。似乎小家伙并没有给予保时捷家族太多的帮助。”
“那我们接下来怎么做”罗德尼.琼斯同样想不明白，不过现在既然已经有了近乎万全之策的策略，再去想钟石为什么那个时候出现在德国就意义不大了，“继续加大做空保时捷还是静静地等待保时捷做出最终的决定”
“当然是继续做空”索罗斯豪气地一挥手，信心满满地说道。“如果我猜测的没错，其他对冲基金很快就会跟进。到时候多找几家券商，最好是那种能够不需要提供实券的做市商。德国市场和我们的市场有很大区别，我们要尽快适应。”
不出索罗斯所料的是，法兰克福很快就聚集了来自世界各地的对冲基金，大家蜂拥而上，都在做空大众汽车的股票。他们全部不看好保时捷能够最终收购大众汽车，认为保时捷到某个节点上会自动知难而退。为此他们大肆地做空大众汽车的股票，而因为德国的证券法规定，做市商在没有相应实券的情况下。依然能够提供融券功能。所以关于大众汽车的融券业务飞速扩展，规模越来越大。
“钟先生，我以保时捷家族的名义，真诚地邀请你参加在斯图加特的庆功酒会”就在欧洲法庭的宣判结果下来没多久，钟石在香港的办公室内电话就响了起来。在电话中，保时捷家族的第四代施瓦茨.保时捷郑重地说道。
“庆功”钟石愕然，不解地问道，“庆祝什么保时捷先生，这到底是怎么一回事”
“你不知道”施瓦茨的反应比钟石更为惊讶，他吃吃地解释道。“是这样的，就在刚才，欧洲法庭宣布了大众法违背了反垄断法，我们保时捷家族胜诉了。”
“这么说来。那个时间快到了吗”对于这个消息，钟石心领神会，嘴角边扬起了一丝神秘莫测的微笑。
“什么消息”施瓦茨.保时捷一头雾水，“钟先生，你说的可是收购大众汽车的事如果是这件事的话，那我可以提前告诉你一个消息。家父经过仔细考虑之后，决定暂缓收购大众汽车。现在的价格已经明显超出了我们所能够支出的能力范围。两天后的庆祝酒会上，我将代表保时捷家族宣布这一消息。”
“原来他什么都不知道。”钟石一哂，不继续在这个问题上纠缠下去，“请转告沃尔夫冈先生，我一定会出席。”
得了消息的施瓦茨.保时捷满意地挂了电话，浑然不知道钟石所说的那件事，并不指保时捷收购大众汽车的收购案，而是另外一件事。因为这件事高度保密，所以在保时捷家族内部，也仅限于几个第三代知道，作为第四代的施瓦茨.保时捷也被蒙在鼓里。
“你确定这样可行吗”
作为钟石的左膀右臂，江山一直参与了整个计划，甚至某些细节还是他帮助保时捷家族设计的。现在听说到了收获的季节，他又惊又喜，整个人也变得患得患失起来。
这是他进入天域基金以来谋划的第一桩大交易，当初设计出来的时候就连钟石也为之赞不绝口，江山也是信心爆棚，认为绝对是万无一失的大计划。随着计划的执行，事态发展也正如江山当初预料的那样，越来越多的对冲基金被吸引了过来。但越是这样，江山的心里越是忐忑，因为市场已经失去了理智，聚集的资金也远远超过了他的预期。
“放轻松点，即便受到千夫所指，最后也是保时捷家族承担这种骂名。”钟石仿佛看出江山的彷徨和犹豫，沉声劝道，“沃尔夫冈先生既然想要这样的结果，我们就给他设计一个。不过他能得到这么多，我们也得让他付出点什么，不是么”
“保时捷家族真的能最终收购大众汽车吗”江山深吸几口气，努力让自己的情绪平稳下去，“经过这一战，恐怕有一方要损失惨重，胜利的一方几乎不需要用举手之力，就能轻易地达到自己的目的。”
“世事难料”
钟石的脸色一下子变得严肃起来，“不到最后一刻，千万不要轻易下结论。”未完待续。
ps：感谢书友魔龙战鬼投来月票整理思路中可能写得有点慢，能写出来的大家先看着，作者会继续加油，希望得到更多书友的支持
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罗德尼.琼斯匆忙地跑进索罗斯的办公室，手里挥舞着一张纸，大声地喊道，“就在几分钟前，欧盟法庭宣布了保时捷控告大众法的结果。保时捷方面获胜了”
在二战时，大众汽车曾经被政府征召，后来虽然归还给私人，但下萨克森州政府还是保留了的股份。为了防止本国的汽车业被外国公司收购，当时的德国政府在1960年专门为大众公司量身定制了一部法律，即大众法。该法律规定，在持有大众公司的股份低于20时，投票权利按照实际持有的股份来计算。而一旦超过20时，不管超过多少，实际投票权也只有20。
当然，想要突破这个桎梏，这部法律也规定当持股人拥有80以上的股份，这条超过20而不能完全行使投票权的权利将作废。但是基于大众公司对下萨克森州政府的重要性，无论在什么时候下萨克森州政府都不会放弃手中的股权，而他们的股权恰恰有，这意味着无论如何，其他财团都不可能持有超过80的股份。
有了这一部法律，大众公司根本不怕任何形式上的收购。但是保时捷早就对大众汽车觊觎许久，哪里又会被这样一条不公平的法律所束缚。在06年，他们果断地向欧洲法庭起诉，指控大众法违背了欧盟的反垄断法。因为反垄断法在经济法中的地位类似于宪法在众多法律当中的地位，是法中之法，所以一旦胜诉的话，这意味着大众法就无法再继续保护大众公司。
正是有了保时捷公司诉讼大众法的举动，才让市场意识到保时捷公司对大众公司有觊觎之心，这又引出了欧美对冲基金的广泛关注。
经过时长高达两年的诉讼，欧洲法庭终于做出了终审判决，宣布保时捷一方获胜。这意味着在法律层面，保时捷公司为收购大众公司扫除了一个巨大的障碍。
“放轻松点，罗德尼。这可是一件好事啊”索罗斯脸上一点波澜都没有，完全是一副尽在掌握当中的架势，“这件事并不出乎市场的预料。在此之前，媒体的风向已经说明了一切。大众法的确是部不公平的法律，是时候该废除这样的法律了。”
“可是这么一来，我们的空头头寸就危险了”看到索罗斯如此平淡的反应，一如既往的无动于衷，罗德尼.琼斯真的是急了。“40亿欧元的头寸押注在大众股票的空头上，这个数字实在是太大了。我总有一种心惊肉跳的感觉，似乎要有什么事情发生，这让我感觉非常不好。”
“放轻松点，伙计”索罗斯直勾勾地看着罗德尼.琼斯，忽然一笑，“罗德尼，或许你还不知道，德国还有另外一部法律制约着保时捷公司的收购呢。”
罗德尼.琼斯在量子基金当中担任着宏观策略师和经济学家的角色，这意味着他的眼光一直盯在宏观数据和各国央行、政府身上。而对于某一家公司关注甚少。这一次如果不是欧洲法院的判决，加上量子基金堵上20的资金在单支股票上，他的眼光也不会关注到大众公司的收购案上。
因此在微观上，他有所不知也就很正常了。
“哦，到底是怎么回事”
此时的罗德尼.琼斯也没了刚开始的慌乱，拉了一把椅子坐了下来，耐心地等着索罗斯的解释。
“德国的公司法规定，对一家公司的控股权达到75，即取得该公司的控制权，就是我们的绝对控股权。和我们不同的是。他们要整整多出25的股份。而且还和我们不同的是，他们的收购要约触发的起点是30。这也意味着，在30到75之间，足足需要收购45的股份。”
“除去下萨克森州政府20的股份。市场上流通的大众公司股份只有80，只要现任的大众公司管理层保持住5以上的股份，保时捷家族就不会绝对控制大众公司，这一点毫无疑问。但这是极端情况。如果真发展到这一地步的话，现任的ceo费迪南德.皮耶希肯定会被彻底赶出董事会。因此不管怎么样，支持皮耶希这一方的股东肯定会保留超过5以上的股份。”
“另外还有最为重要的一个问题。即钱要收购45的大众股份，保时捷家族能拿得出来这么多的现金吗我想大众集团肯定不会愿意以股票交换的方式来进行交易，所以现金的储备就显得至关重要。自从年中开始，保时捷家族就宣称要收购超过五成的大众汽车股份。但是到目前为止，他们还没有完成这一目标，甚至才完成了一半。我想到了这个时候，由于受到收购消息的影响，大众股价疯狂一样上涨，这让保时捷的收购成本上涨了不止50，应该是远远超出了他们的预期。所以他们要不是继续拆借资金收购，要不就放弃收购。”
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索罗斯耐心地解释了一番之后，再看向罗德尼.琼斯时，一脸的得意，“罗德尼，现在你明白我为什么在这桩收购案上投入如此多的资金了吧。相信除了我之外，其他的对冲基金也意识到了这一点，所以才会蜂拥而入的。”
“可是之前钟石出现在保时捷家族的晚会上，这又代表了什么”罗德尼.琼斯心头上的一块大石终于落地，不过另外一个疑问很快就涌现了出来，“难道说他是打算给保时捷家族提供资金如果是这样的话，那保时捷还真有可能成功收购大众汽车。”
“关于这一点。我就不知道了”
索罗斯眉头一皱，随即就慢慢地舒展开，“不管这个小家伙去是干什么的，最终的情况还是落在这两种情况当中。不过现在看来。似乎小家伙并没有给予保时捷家族太多的帮助。”
“那我们接下来怎么做”罗德尼.琼斯同样想不明白，不过现在既然已经有了近乎万全之策的策略，再去想钟石为什么那个时候出现在德国就意义不大了，“继续加大做空保时捷还是静静地等待保时捷做出最终的决定”
“当然是继续做空”索罗斯豪气地一挥手，信心满满地说道。“如果我猜测的没错，其他对冲基金很快就会跟进。到时候多找几家券商，最好是那种能够不需要提供实券的做市商。德国市场和我们的市场有很大区别，我们要尽快适应。”
不出索罗斯所料的是，法兰克福很快就聚集了来自世界各地的对冲基金，大家蜂拥而上，都在做空大众汽车的股票。他们全部不看好保时捷能够最终收购大众汽车，认为保时捷到某个节点上会自动知难而退。为此他们大肆地做空大众汽车的股票，而因为德国的证券法规定，做市商在没有相应实券的情况下。依然能够提供融券功能。所以关于大众汽车的融券业务飞速扩展，规模越来越大。
“钟先生，我以保时捷家族的名义，真诚地邀请你参加在斯图加特的庆功酒会”就在欧洲法庭的宣判结果下来没多久，钟石在香港的办公室内电话就响了起来。在电话中，保时捷家族的第四代施瓦茨.保时捷郑重地说道。
“庆功”钟石愕然，不解地问道，“庆祝什么保时捷先生，这到底是怎么一回事”
“你不知道”施瓦茨的反应比钟石更为惊讶，他吃吃地解释道。“是这样的，就在刚才，欧洲法庭宣布了大众法违背了反垄断法，我们保时捷家族胜诉了。”
“这么说来。那个时间快到了吗”对于这个消息，钟石心领神会，嘴角边扬起了一丝神秘莫测的微笑。
“什么消息”施瓦茨.保时捷一头雾水，“钟先生，你说的可是收购大众汽车的事如果是这件事的话，那我可以提前告诉你一个消息。家父经过仔细考虑之后，决定暂缓收购大众汽车。现在的价格已经明显超出了我们所能够支出的能力范围。两天后的庆祝酒会上，我将代表保时捷家族宣布这一消息。”
“原来他什么都不知道。”钟石一哂，不继续在这个问题上纠缠下去，“请转告沃尔夫冈先生，我一定会出席。”
得了消息的施瓦茨.保时捷满意地挂了电话，浑然不知道钟石所说的那件事，并不指保时捷收购大众汽车的收购案，而是另外一件事。因为这件事高度保密，所以在保时捷家族内部，也仅限于几个第三代知道，作为第四代的施瓦茨.保时捷也被蒙在鼓里。
“你确定这样可行吗”
作为钟石的左膀右臂，江山一直参与了整个计划，甚至某些细节还是他帮助保时捷家族设计的。现在听说到了收获的季节，他又惊又喜，整个人也变得患得患失起来。
这是他进入天域基金以来谋划的第一桩大交易，当初设计出来的时候就连钟石也为之赞不绝口，江山也是信心爆棚，认为绝对是万无一失的大计划。随着计划的执行，事态发展也正如江山当初预料的那样，越来越多的对冲基金被吸引了过来。但越是这样，江山的心里越是忐忑，因为市场已经失去了理智，聚集的资金也远远超过了他的预期。
“放轻松点，即便受到千夫所指，最后也是保时捷家族承担这种骂名。”钟石仿佛看出江山的彷徨和犹豫，沉声劝道，“沃尔夫冈先生既然想要这样的结果，我们就给他设计一个。不过他能得到这么多，我们也得让他付出点什么，不是么”
“保时捷家族真的能最终收购大众汽车吗”江山深吸几口气，努力让自己的情绪平稳下去，“经过这一战，恐怕有一方要损失惨重，胜利的一方几乎不需要用举手之力，就能轻易地达到自己的目的。”
“世事难料”
钟石的脸色一下子变得严肃起来，“不到最后一刻，千万不要轻易下结论。”未完待续。
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